财析丨天味食品发布2021年业绩快报：营收20.26亿元，净利润1.79亿元

刚刚（1月26日），四川天味食品集团股份有限公司（下称“天味食品”）披露2021年年度业绩快报（未经会计师事务所审计，具体数据以公司2021年年度报告中披露的数据为准）公告。

报告期内，天味食品实现营业总收入20.26亿元，较上年同期下降14.34%；归属于上市公司股东的净利润1.79亿元，较上年同期下降50.96%。

-01-

四大因素影响经营业绩

对于2021年度公司经营业绩未达预期，天味食品表示主要系四个方面的原因：一方面，居民消费力下降，销售收入不及预期；另一方面，主要原材料成本上涨；第三个方面是由于产品结构变化，毛利率下降；还有行业竞争加剧，促销力度加大。

此外，天味食品还在快报中对有关项目增减变动幅度达30%以上的主要原因进行了说明。

报告期内，天味食品营业利润1.87亿元，较上年同期减少54.01%；利润总额2.12亿元，较上年同期减少50.59%；归属于上市公司股东的净利润1.79亿元，较上年同期减少50.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.16亿元，较上年同期减少62.43%。

对此，天味食品表示主要系公司收入减少但费用未同比减少，主要原材料成本大幅上涨所致。

由于公司净利润下降，导致天味食品的基本每股收益也降至0.24元，比上年同期减少52.07%。

而在业绩快报之前，天味食品也在两天前发布了2021年年度业绩预减公告。

当时天味食品表示，经公司财务部门初步测算，2021年年度营业收入与上年同期的236,465.59万元相比，预计减少33914.17万元，同比减少14.34%左右。2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期的36427.13万元相比，预计减少18564.82万元，同比减少50.96%左右。2021年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期的30877.10万元相比，预计减少19277.11万元，同比减少62.43%左右。

而对于天味食品交出的这份成绩预告单，国盛证券在研报中表示，因物流及包材缺货等原因，部分发货错位，导致部分收入确认延后；2021全年包材、油脂等原材料成本上涨，同时产品结构调整带动毛利率下行，叠加费用投放力度加大，2021年净利润同比下滑明显。

-02-

第四季度环比改善明显，券商依旧看好

2021年前三季度，天味食品营收13.97亿元，同比下降8.35%；实现净利润8015.85万元，同比下降74.96%。

据此推算，天味食品在第四季度的营收约为6.29亿元，实现净利润约9846.46万元，相比第三季度，营收、净利润表现均得到大幅改善。

对于第四季度的业绩改善，无论是在市场层面还是渠道层面都有所体现。

光大证券在研报中就指出，针对2021年面对的多重压力，天味食品也通过多项举措积极应对，比如针对库存效期长的问题，除加大促销力度外，销售人员每月会盘点经销商库存，根据产品的流速和余量提出合理进货建议；目前该问题已有一定改善，随着渠道库存逐渐消化，2022年公司或可轻装上阵；另外，在9月底10月初，天味食品对组织进行扁平化变革，将战略市场中心的职能进行拆解，以提高管理效率。

根据太平洋证券的终端调研，天味食品各地产品日期新鲜货龄在2个月以内，火锅底料、酸菜鱼等复调出现部分供求紧平衡的情况，渠道去库存战役基本结束。

另外，从市场层面看，相比往年，今年第四季度由于猪肉价格的下调，加上年节旺季，天味食品的冬调（香肠腊肉调料）不少经销商反馈实现了翻倍增长，因此全年该板块的表现应该是比较可观的。

而在去年10月中旬，天味食品对好人家旗下的两款火锅底料产品进行提价，其中手工牛油（微辣）228g提价12.5%，手工牛油（微辣）500g提价10%，两款产品在收入中的占比合计约10%。光大证券认为，随着产品提价落地，公司毛利率或将得到一定改善。

值得一提的是，多家券商在研报中提到，复合调味料未来市场前景广阔，在经历了2021年的严峻考验后，不少小型企业开始逐步被动退出，具有资金实力、产品力和品牌力的企业如天味、颐海有望从中受益。

而天味食品作为川式复合调味料龙头企业之一，通过积极拓展川菜中式菜品调料、香肠腊肉调料等新品类，渠道上开辟定制餐调等新客户，积极拥抱线上电商、社区团购等新零售渠道，未来公司或将迎来经营拐点。

作者：矛石（sanshao520875）

设计：苟托

审核：孟奇

声明：文章仅代表原作者个人观点，不代表本平台立场；文中部分资料根据企业公告或公开信息整理，文中数据仅供行业交流，不作投资建议。

· END ·

往期精彩荐读：

行业探讨/新闻线索提供/采访/转载  |  微信：sanshao520875

商务合作 | 电话/微信：13540011733